Miniony rok był bardzo udany zarówno dla inwestorów na globalnym rynku akcji, jak i na globalnym rynku obligacji. Czwarty kwartał zbytnio nie odstawał, ponieważ w czwartym kwartale globalne akcje dały zarobić blisko 3,3%, a globalne obligacje około 0,6%. Z perspektywy całego roku wygląda to jeszcze lepiej, ponieważ na globalnych akcjach mogliśmy zarobić ponad 19%, a na globalnych obligacjach nieco mniej niż 5%.

Fundusz Multistrategia na tle globalnego rynku akcji i obligacji wypadł bardzo przyzwoicie, żeby nie powiedzieć bardzo dobrze, ponieważ w czwartym kwartale wypracował stopę zwrotu na poziomie 0,9%, natomiast w całym zakończonym 2025 roku było to prawie 10%, konkretnie 9,9% wpisując się w tym samym w celi inwestycyjnej w funduszu, jakim jest generowanie stabilnych wyników niezależnie od koniunktury rynkowej.

Te wyniki powinny być lepsze od wyników na rynku akcji, jeżeli koniunktura na rynku akcji jest słaba, natomiast gorsze, jeżeli ta koniunktura na rynku akcji jest pozytywna. W 2025 roku właśnie mieliśmy do czynienia z bardzo dobrą koniunkturą na rynku akcji. Nie tylko 2025 rok to doskonały przykład tego, jak fundusz funkcjonuje. Praktycznie od początku funkcjonowania te wyniki wpisują się w cel inwestycyjny, a więc lepsze wyniki niż rynek akcji, jeżeli rynek nie domaga i wyniki gorsze od rynku akcji, jeżeli rynek jest sprzyjający, natomiast cały czas pozytywne i cały czas lepsze od tego, co w długim terminie pokazuje globalny rynek obligacji.

Fundusz Multistrategia zarobił od startu w 2021 roku nieco ponad 16%, w tym samym czasie globalny rynek akcji to +47%, natomiast globalny rynek obligacji to cały czas minus na poziomie około -5%.Wyniki funduszu idealnie „wstrzeliły się” pomiędzy globalny rynek obligacji i globalny rynek akcji.

Co złożyło się na z jednej strony wynik na poziomie +0,9% w czwartym kwartale, a z drugiej na wynik około +10% w całym 2025 roku.

Nie będzie zbyt dużą niespodzianką, bazując na tym jak zachował się globalny rynek akcji i obligacji, że spośród tych dwóch tradycyjnych klas aktywów dużo większy wpływ na wynik funduszu zarówno w czwartym kwartale, jak i w całym 2025 roku miał globalny rynek akcji. On dodawał do tego wyniku proporcjonalnie dużo więcej niż globalny rynek obligacji. W zasadzie globalny rynek obligacji, jeżeli weźmiemy pod uwagę koszty funduszu i skorygujemy te wyniki, bo tak liczymy tą kontrybucję, to on w zasadzie nie kontrybuował.

Wkład w czwartym kwartale, jak i w całym 2025 roku był bliski zera. W przeciwieństwie do globalnego rynku akcji, gdzie wkład był wybitnie pozytywny i z perspektywy całego 2025 roku wyniósł ponad 3%, a z perspektywy czwartego kwartału było to około 0,33%. Obie te klasy aktywów pobiła przynajmniej o dwie długości patrząc na tę kontrybucję do wyniku nasza alternatywna klasa pomysłów inwestycyjnych, ponieważ zarówno w czwartym kwartale ona kontrybuowała na poziomie około 0,66% do ogólnego wyniku funduszu, natomiast z perspektywy całego 2025 roku to było grubo ponad 6% do ogólnego wyniku funduszu na poziomie blisko 10%. Więc to potwierdza słuszność naszego podejścia.

Mieliśmy bardzo dobry rok, jeżeli chodzi o alternatywne pomysły inwestycyjne. Pomysłów zakończonych z zyskiem odnotowaliśmy 44, natomiast pomysłów, które zamknęliśmy ze stratą, było jedynie 13. W czwartym kwartale było bardzo spokojnie, ponieważ pomysłów zamkniętych z zyskiem mieliśmy 4, natomiast pomysłów zamkniętych z stratą mieliśmy 3.

Od startu funduszu tych pomysłów jest już bardzo dużo, bo przekroczyliśmy ich 300, no i co na pewno cieszy to to, że pomysłów zyskownych mamy ponad 200, a pomysłów, które zakończyły się stratą, mamy tylko 96, więc cały czas utrzymujemy z nawiązką pożądaną, minimalną relację pomysłów, które zakończyły się zyskiem do pomysłów zakończonych stratą, na poziomie przynajmniej 2 do 1.

2025 rok był dosyć ciekawy, ponieważ wcześniej w naszym inwestowaniu, zarówno tym tradycyjnym, jak i pomysłowym bazowaliśmy tylko i wyłącznie na ETF-ach oraz kontraktach terminowych futures. 2025 rok to dodanie dwóch nowych rodzajów instrumentów, jakimi są akcje pojedynczych spółek oraz także kontrakty opcyjne.

W ramach materiałów, które zaczęliśmy intensywnie od czwartego kwartału publikować na kanale YouTube Rock Solid Investments, a także na stronie internetowej Rock Solid Investments, wkrótce pojawi się trochę więcej szczegółów, w jaki sposób pomysły opcyjne są realizowane, które są właśnie złożeniem czy to opcji i ETF-ów, czy opcji i akcji.

A tymczasem rozpoczął się 2026 rok, który na razie nie jest zbyt oczywisty, jeżeli chodzi o inwestowanie, ponieważ ponownie, tak jak to miało miejsce w 2025 roku, reszta świata zachowuje się lepiej niż Stany Zjednoczone. To zachowanie się globalnego rynku jest zgodne z podejściem, które obraliśmy już w 2025 roku, a mianowicie istotną rolą Stanów Zjednoczonych, które są bardzo istotny rynkiem, jeżeli chodzi o inwestycje, ponieważ kapitalizacja rynkowa, zarówno rynku akcji jak i obligacji, to więcej niż 50% globalnej kapitalizacji tych obu rynków. Natomiast wychodzimy też poza Stany Zjednoczone i staramy się szukać okazji inwestycyjnych w innych częściach świata, a także sektorowo, co na razie z perspektywy początku tego roku, 2026 roku, popłaca, jeżeli chodzi o zachowanie funduszu. O efektach będziemy mogli poinformować po zakończeniu pierwszego kwartału.

Radek Piotrowski

Doradca Inwestycyjny