W pierwszym kwartale tego roku zadawaliśmy sobie pytanie co dalej po zaskakującym początku roku. Dziś mamy już pełne dane za drugi kwartał 2026 roku. I jedno jest pewne to był wyjątkowo mocny czas dla funduszu Multistrategia. Podczas gdy globalne rynki akcji i obligacji poruszały się w zupełnie różnych kierunkach, nasza strategia udowodniła swoją odporność, generując imponującą stopę zwrotu. W tym tekście rozłożę te wyniki na czynniki pierwsze, pokazując, co zarobiło najwięcej i jak wyglądamy na tle globalnych rynków.

Aby dobrze zrozumieć nasz wynik, spójrzmy najpierw na to, czym żył świat. Drugi kwartał przyniósł gigantyczne rozbieżności między klasami aktywów. Globalne akcje mierzone indeksem MSCI All Country World Index zaliczyły potężny rajd, rosnąc w całym drugim kwartale aż o 14,2%, co podbiło ich wynik od początku roku do blisko 12%. Z drugiej strony rynek bezpiecznych przystani, czyli globalnych obligacji, rósł bardzo opieszale, zaledwie o 1,1% w drugim kwartale.

W takim otoczeniu kluczem było odpowiednie wyważenie ryzyka. Jak w tym rajdzie poradziła sobie Multistrategia? Spójrzmy na twarde dane. Sam drugi kwartał 2026 roku przyniósł wzrost wartości aktywów netto o aż 6,3%.

Dla porównania, w całym poprzednim 2025 roku, który przecież zamknęliśmy bardzo dobrym rezultatem, średnioroczny wynik wyniósł nieco ponad 8%. Oznacza to, że w zaledwie trzy miesiące zrealizowaliśmy znakomitą część historycznych zysków. Dzięki temu wynik od początku roku wzrósł do 2,7%, a skumulowana stopa zwrotu od momentu uruchomienia funduszu w kwietniu 2021 roku sięgnęła historycznego szczytu na poziomie 19,8% To spektakularne wyjście w górę po słabszym początku roku.

Rozłóżmy te 6,3% zysku na czynniki pierwsze. Co było głównym motorem napędowym? Zgodnie z naszymi założeniami dywersyfikacji, lwią część wyniku dowiózł komponent akcyjny, który dodał do końcowego wyniku aż 5,4 punktów procentowych. Wykorzystaliśmy świetną koniunkturę na rynkach akcji. Drugim silnym filarem okazały się alternatywne pomysły inwestycyjne, które dorzuciły solidne 0.9 punktu procentowego. Z kolei komponent obligacyjny w tym kwartale zachował się neutralnie, stabilizując portfel z wynikiem wokół zera.

Warto też dodać, że nasza baza zamkniętych, alternatywnych pomysłów inwestycyjnych stale rośnie. Łącznie od 2021 roku zamknęliśmy już 225 pozycji z zyskiem i tylko 102 pozycje ze stratą.

W samym 2026 roku współczynnik zyskownych pozycji do stratnych utrzymuje się na stabilnym, zdrowym poziomie. 6 pomysłów trafionych do 6 nietrafionych.

Patrząc na wykres długoterminowy widać jak na dłoni, co jest największą siłą Multistrategii. Choć globalne akcje potrafią rosnąć gwałtownie osiągając poziom + 64% od 2021 roku, to charakteryzują się one ogromną zmiennością i głębokimi obsunięciami kapitału, co doskonale pamiętamy z 2022 roku. Multistrategia ze swoim skumulowanym wynikiem bliskim 20% konsekwentnie i stabilnie idzie w górę, całkowicie deklasując globalne obligacje, które w tym samym okresie pozostają pod kreską na poziomie 2,3%

Pokazujemy, że stabilna i zdywersyfikowana ścieżka wzrostu chroni kapitał w trudnych momentach i pozwala partycypować w rynkowych wzrostach. Drugi kwartał udowodnił, że cierpliwość i konsekwentna realizacja strategii przynoszą oczekiwane rezultaty.

Radek Piotrowski

Doradca inwestycyjny